今年春節(jié)過后，市場本一路高漲的心態(tài)不斷受到打壓，特別是板材品種跌價(jià)幅度尤為明顯，商家及鋼廠寄希望于鋼市傳統(tǒng)旺季“金三銀四”。但市場表現(xiàn)似乎未如大家所愿，價(jià)格持續(xù)處于下跌通道中。本以為上半年鋼市會(huì)在不溫不火中度過，但市場總會(huì)給人們意想不到的“驚喜”，從北方“涉酸”不達(dá)標(biāo)企業(yè)全面停產(chǎn)開始，環(huán)保限產(chǎn)力度持續(xù)發(fā)酵，到“一帶一路”會(huì)議召開所導(dǎo)致的山東博興大部分彩涂生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，國內(nèi)鍍鋅價(jià)格開始新一輪漲價(jià)模式，而冷軋雖有上調(diào)，但幅度卻不及鍍鋅。面對(duì)價(jià)格的反彈，冷軋與鍍鋅間的價(jià)差并未出現(xiàn)正常修復(fù)，這一現(xiàn)象是否會(huì)延續(xù)到下一季度，現(xiàn)筆者就對(duì)此進(jìn)行簡要分析和預(yù)測。

一、價(jià)格

圖：全國冷鍍價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從上圖中可以看出，2017年初冷軋、鍍鋅價(jià)格基本保持平穩(wěn)水平，價(jià)差控制在200元/噸范圍之內(nèi)。而從2月份節(jié)后開始，冷軋、鍍鋅價(jià)格開始出現(xiàn)明顯分化，冷軋下跌幅度大于鍍鋅，且已偏離冷鍍間合理價(jià)差水平。按照正常成本推算來看，其之間價(jià)差應(yīng)控制在300-400元/噸為合理狀態(tài)，但目前已擴(kuò)大至400-500/噸。這種不合理現(xiàn)象可能是由于兩個(gè)品種間的供給及需求端的平衡被打破所致。

二、供給端

本周Mysteel涂鍍調(diào)研最新樣本數(shù)據(jù)，共計(jì)377條涂鍍產(chǎn)線中，有55條產(chǎn)線停產(chǎn)或檢修，整體開工率為89.46%，較上周下降3.37%；周產(chǎn)能利用率為67.84%，較上周下降2.22%；本周產(chǎn)量為102.65萬噸，較上周下降2.97萬噸；鋼廠庫存量為71.36萬噸，較上周減少7.67萬噸。而據(jù)本周Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)47條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)44條，整體開工率為93.62%，環(huán)比上周增加2.13%，本周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為80.80%，較上周增加3.55%；因不飽和生產(chǎn)影響的日均產(chǎn)量為2.22萬噸；因產(chǎn)線檢修以及停產(chǎn)影響的日均產(chǎn)量為0.41萬噸；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為81.79萬噸，較上周增加3.59萬噸。

表：冷鍍鋼廠檢修情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從上兩組數(shù)據(jù)對(duì)比來看，現(xiàn)涂鍍產(chǎn)線無論是開工率還是產(chǎn)能利用率整體都低于冷軋水平，究其原因主要是因?yàn)椋现芡垮兩a(chǎn)企業(yè)受北方環(huán)保限產(chǎn)影響以及“一帶一路”會(huì)議召開，山東博興及天津各地區(qū)大部分進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)；因此鍍鋅整體供應(yīng)量偏緊，給市場價(jià)格起到一定支撐。從此數(shù)據(jù)不難看出，冷軋和涂鍍的供應(yīng)量的增減方向出現(xiàn)分歧，這也是導(dǎo)致價(jià)差一度擴(kuò)大的原因之一。

三、需求端

目前從市場冷軋、鍍鋅直供用量來看，冷扎主要供應(yīng)于汽車生產(chǎn)，而鍍鋅則用作于家電企業(yè)偏多。現(xiàn)通過家電和汽車企業(yè)上半年產(chǎn)銷情況進(jìn)行兩者間用量對(duì)比。

家電：2017年1－2月，電冰箱累計(jì)生產(chǎn)1334萬臺(tái)，同比增長18.6%；空調(diào)累計(jì)生產(chǎn)2451.2萬臺(tái)，同比增長16.3%；洗衣機(jī)累計(jì)生產(chǎn)1171.4萬臺(tái)，同比增長4.5%。

汽車：1－4月，汽車終端市場需求乏力。汽車產(chǎn)銷927.15萬輛和908.60萬輛，同比增長5.38%和4.58%，增幅比一季度分別減緩2.61個(gè)百分點(diǎn)和2.44個(gè)百分點(diǎn)，低于上年同期0.3和1.5個(gè)百分點(diǎn)，銷量增速持續(xù)回落至5%以下。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）

從以上家電及汽車用量情況可以看出，家電行業(yè)增速明顯快于汽車行業(yè)，這主要得益于家電旺季的到來，部分生產(chǎn)企業(yè)早已提前備貨，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)對(duì)鍍鋅價(jià)格上漲起到一定支撐。而汽車行業(yè)增速放緩，使得冷軋整體供應(yīng)量減少，價(jià)格上漲動(dòng)力弱于鍍鋅，如若后期兩者間用量持續(xù)分化，冷鍍價(jià)差或?qū)⑦M(jìn)一步拉大。

四、總結(jié)

在2017年初，冷軋與鍍鋅價(jià)格控制在正常價(jià)差范圍內(nèi)。但在2月份后，價(jià)格開始出現(xiàn)分歧，價(jià)差一度擴(kuò)大至500元/噸。從供應(yīng)端來看，涂鍍生產(chǎn)企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)，“一帶一路”會(huì)議停產(chǎn)影響，鍍鋅產(chǎn)量明顯減少，鋼廠發(fā)貨周期拉長，使得社會(huì)資源偏緊，而冷軋相比于鍍鋅影響產(chǎn)量較少，漲價(jià)幅度則小于鍍鋅。從需求端來看，家電行業(yè)旺季的到來，鍍鋅用量持續(xù)加大，而汽車行業(yè)表現(xiàn)不溫不火，冷軋用量則相對(duì)偏少，這也將制約冷軋價(jià)格進(jìn)一步上漲。綜合來看，短期內(nèi)冷鍍價(jià)差恢復(fù)至正常水平恐較困難，待鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)，后期偏緊資源得到緩解后，冷鍍價(jià)差或?qū)⒖s小